2015年上半年食品饮料行业指数涨幅领先大盘15  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6  月30  日，15  年沪深300  指数涨幅为22.8%，食品饮料行业指数涨幅为37.7%，超越于大盘15  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季度食品饮料指数落后于大盘4.2  个百分点，但二季度明显跑赢沪深300  指数。
        食品饮料行业静态PE  估值（TTM）为32.6  倍，相对估值得到向上修复。随着市场的转暖，食品饮料行业市盈率水平呈上升态势，因二季度股价的上涨幅度超越于大盘，行业静态估值的涨幅也超过于沪深300，其对大盘的相对溢价下降到2.03  倍，相对估值高于近三年中位水平（1.86  倍）。白酒板块及肉制品板块静态市盈率维持在20-25  倍的水平，乳品、啤酒、葡萄酒、软饮料板块和调味品板块市盈率维持40-50  倍的水平。
        提升行业至“强于大市”的投资评级。食品饮料行业14  年下半年以来市场表现弱于大盘，成长性行业吸引更多的资金和眼球。预计随着成长性中小公司估值超越100  倍后，缺少故事的低估值品种将得到青睐。由于食品饮料行业股价涨幅落后，主要龙头公司有望成为较为安全的持股品种，耐心等待牛市后期的股价补涨。
        行业的投资主线主要包括三条：
        成长期行业公司的投资机会：高成长溢价。新消费趋势、新品类扩张、渠道转型、市场占有率提升等为公司的高成长提供广阔的空间。行业增速较高，但上市公司因内部调整或收购整合、新产品推出费用过大导致业绩下滑或低于预期，未来将有明显改善的公司，如百润股份、三全食品、洽洽食品、海天味业、中炬高新。
        成熟期行业公司的投资机会：优质蓝筹估值修复。结合资金保险、外资资金风格偏好的判断，2015  年低估值、高分红的优质蓝筹龙头公司可能孕育着超越市场预期机遇。如贵州茅台、五粮液、伊利股份、双汇发展等。
        国企改革：短期提升估值的催化剂；长期带来机制变革后的增长活力。市场对国企改革预期较多的公司：泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、金枫酒业、恒顺醋业、中炬高新、古越龙山、青岛啤酒、三元股份等。
        风险提示：经济持续低迷，行业回暖速度低于预期。