1. 安信视点:中央积极救市,A 股反弹将利好港股
今天的市场焦点尽在A 股保卫战,监管层在刚过去的周末推出密集救市措施,包括28 间企业暂缓新股发行;21 间龙头券商计划联合出资1,200 亿元投资蓝筹股交易所买卖基金(ETF),款项要在今日上午11 时前到位, 并承诺在沪指4500 点以下「只买不卖」等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,人行给予中国证券金融公司流动性支持,为托市提供无限量资金,将大大扭转买货与卖货的平衡点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)诚如我们上周所指,A 股缺乏的是积极的买盘,但平仓盘却源源不绝,较大规模的国家队入市能为市场提供买盘,同时止住平仓盘。我们预期,A 股将出现10%以上的反弹,继续建议趁低吸纳内银、内险、内房等大型板块。
我们重点看好金融股。按照国际经验,股灾之后,金融股均跑赢大盘: (1)美国股灾后金融股大幅跑赢大盘42 个百分点
2008 年3 月中旬,贝尔斯登被摩根大通收购,7 月中旬, 房利美、房地美遭受700 亿美元的巨额亏损,由美国政府接管,9 月中旬,美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产保护,美林证券被美国银行收购,次贷危机逐渐转变成金融危机。2008 年9 月以来,美国股市出现了急剧下跌的态势。
在危机之下,美国政府在2009 年出台了全面的经济刺激计划,全面降息, 并且先后出台四轮量化宽松政策,为市场注入流动性,经济逐渐企稳复苏, 美国股市也在2009 年2 月底3 月初开始触底反弹,到2009 年12 月份, 标普500 重回1100 点。
在调整结束,企稳反弹的过程中,金融板块展现出了强劲的势头,引领着大盘的反弹路径。尤其是在反弹启动后的前三个月,有九周跑赢大盘,平均涨幅较标普500 高出42 个百分点。
(2)香港股灾后金融股跑赢大盘30 个百分点
1997 年10 月,自1983 年开始的锁定7.8 兑美元汇率的港币汇率面临巨大长期高于美国的通胀差异的压力。香港彼时拥有大于800 亿美元的外汇储备,是其M1 货币供应量的7 倍,是M3 货币供应量的45%,香港金融管理局(HKMA)最终维持了锁定汇率。