主要观点
行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着悲观情绪升温,本周煤焦钢惯性下挫,品种间继续分化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)螺纹钢在下游需求疲软、钢厂减产幅度有限的情况下继续破位下跌,铁矿石在大势疲软的情况下也出现大幅补跌,焦煤、焦炭依然相对抗跌。截至7月3日收盘,螺纹钢1510合约当周累计下跌4.16%,铁矿石1509合约当周累计下跌6.64%,焦煤1509合约当周累计上涨0.07%,焦炭1509合约当周累计上涨0.57%。
钢材需求未见起色、钢厂盈利降至低谷、减产幅度依然有限。从需求端看,目前钢材需求仍处传统淡季,全国大面积降雨导致终端需求依然较为低迷,社会库存连续回升,供需基本面进一步恶化。从现货市场看,钢材现货价格继续下挫,主流地区螺纹现货价格已经跌破2000,市场人气低迷。从宏观层面看,各项数据显示经济下行态势仍在延续,政府稳增长政策收效甚微,随着投资增速继续下降,未来钢材需求仍是确定性下滑趋势。
从供给端看,近期钢价持续下跌导致钢厂盈利进一步下降至近年来低位,不过由于生产惯性以及其在地方经济中的支柱作用,目前钢厂并未出现大面积减产,供给依然缺乏弹性。而且随着铁矿石价格加速补跌,后期钢厂经营况状将得到缓解,减产幅度能否扩大仍有待观察。
后市展望。短期来看,由于市场预期悲观,供需基本面并未出现实质性好转,煤焦钢仍有下行压力。不过由于相关品种均处于历史低位,下方空间较为有限,当前位置不宜追空,把握反弹加空机会,品种方面我们依然相对看空螺纹钢,关注铁矿石补跌机会。
从中长期来看,在经济增速下滑的大背景下,钢材下游需求将会继续放缓,未来煤焦钢产业链仍面临巨大的去产能压力,在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行,整体仍是低位弱势震荡格局。
操作策略
单边策略:
1.铁矿石1509合约空单持有,破60日线离场;2.螺纹钢1510合约空单持有,破10日线离场;3.焦炭1509合约空单持有,破20日线离场,焦煤1509合约短期观望;对冲策略:无