6  月博彩总收入同比下降36.2%至173.55  亿澳门元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        日均收入由5  月的6.56  亿澳门元下降至5.79  亿澳门元，环比下跌11.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同比情况好于去年5  月的37.1%降幅。6  月博彩总收入降幅小于市场预期（同比下降38%），  但是高于6  月初的预期（  同比下降24%-30%）。在2015  年1  月至6  月期间，博彩总收入同比下降37.0%。由于基数效应、过境签证政策的放宽和澳门银河二期（GM2）的贡献，我们认为7  月博彩毛利率同比降幅将缩减为25%。我们预测2015  年全年博彩总收入同比下降26%。
        放宽过境签证管制将消除部分市场担忧
        我们预测贵宾厅业务的6  月博彩总收入下降45%左右。
        同时，中场博彩总收入下降20%，我们认为高端市场部分将持续走弱。实际利润会比我们之前预测的还要低（包括银河二期的快速增长），部分因为淡季和对中东呼吸综合症（MERS）的担心。然而，由于利好政策（放宽签证政策，详情参阅下页），我们相信7  月的表现能够得到改善，新动力将推动暑假的需求。
        正面情绪将逐步攀升
        根据我们对2015  年的预测，目前版块的市盈率为23倍，EV/EBITDA  为14  倍，相比18.5  倍预测市盈率及13.5  倍预测EV/EBITDA  的历史平均水平。相对15  年度的估值有挑战性，因为盈利大幅缩减。由于2015  年下半年至2016  年上半年的复苏，我们预测2016  年度利润将上涨。在6  月相对走弱之后，我们认为能否在暑假高峰期时通过澳门银河二期的扩张来增加低端中场需求，7月和8  月将很重要。此外，我们认为市场对于这个版块的情绪将随着利好政策逐渐提升，这预示更多政策相关风险的机会不大。我们预测2015  年下半年业务的改善证据支持如下：1）银河二期的中场博彩业务走上轨道；2）放宽签证政策带来高端中场业务的复苏。对于赌场运营商，我们推荐银河娱乐和汇彩控股。
        版块的主要风险：1）低端中场博彩业务下降，2）禁止在赌场中设置吸烟室（全面禁烟）。