事件:读者传媒新股发行网上申购日为2015 年7 月3 日,发行价为9.77 元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟在上交所上市,股票代码为603999。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司本次拟发行不超过6000 万股,占发行后总股本的25%,发行后公司总股本将增至24000 万股。本次募集资金投资项目总额为5.86 亿元,预计使用募集资金投入50,407.61 万元,计划全部使用募集资金。
[高Ta品bl牌e_的S期um刊m图ar书y]出 版发行龙头。公司是国内期刊出版发行龙头,核心期刊为《读者》。自1981 年4 月创刊以来,月发行量由最初的3 万册发展至目前的700 多万册,截止2014 年末,已累计发行超16 亿册,市占率达2.5%,连续多年稳居全国期刊发行首位,被中国邮政总公司列为重点推荐期刊。2010 年,《读者》成为第一本在台湾地区发行的大陆期刊。
产品丰富,内容价值凸显。公司主营业务为期刊和图书(教辅教材和特色图书)的出版发行,占营收的75%以上。公司已初步建立以《读者》为核心的刊群,还形成了《飞碟探索》、《故事作文》等满足科技、漫画、青少年阅读、老人情感关怀等消费需求的期刊方阵,共计12 种。同时,公司充分利用自身甘肃区域的文化特色优势,已推出历史文化、敦煌艺术等主题的精品系列图书,2010 年至2014 年,公司累计出版各类图书15,616 个品种,总发行量达38,295.23 万册,至今共有42 种图书获得全国和中央级奖励。此外,公司是甘肃最大的中小学教材发行代理单位,稳居甘肃省教材市场首位。
布局全媒体,“内容+平台+终端”产业链搭建。2010 年,“读者”电纸书项目正式启动,成为国内期刊电子阅读器领先者;2012 年底,“读者”手机上市销售,为读者阅读群体提供了新的阅读终端;此外,《读者》手机报、《读者》APP 客户端等移动终端阅读产品均已上线运营。多渠道的内容展示,有利于公司拓展阅读群体的新发展方向和重点培育领域。
募投项目强化综合服务能力,提升新老业务协同效应。公司将通过《读者》期刊群、特色图书出版及配套运营中心的建设,提升传统主业的规模及盈利能力;借助出版资源信息化建设项目及数字出版项目的实施,做好数字资源库建设、数字编撰平台搭建工作,加快公司向数字化出版转型的进程。
我们预计公司2015 年和2016 年分别实现归母净利润16091 万元和19134 万元,分别对应EPS 0.67 元和0.80 元。根据行业可比公司估值,我们给予公司2015 年22 倍PE,对应合理价格为14.74 元。建议投资者积极申购。
风险因素。行业增速下滑快于预期;公司全媒体布局不及预期。