投资要点：
        面包行业知名企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】桃李面包是国内知名的烘焙食品生产企业，通过“中央工厂+批发”的经营模式，生产和销售桃李品牌的烘焙面包和节日食品（月饼和粽子）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在华北、东北、西南、西北建立了14  个生产基地，并围绕14  个中心城市建立起7  万多个零售终端。2014  年公司实现收入21  亿元，同比+17%，净利润2.7亿元，同比+7%。
        面包行业发展空间巨大。我国糕点面包行业已经度过了初创期，进入了高速发展的成长期。利润总额从2011  年的47  亿元增至2014  年的82  亿元。未来依然存在较大的发展空间：1）行业集中度提升：目前国内面包生产企业较为分散，跨区域的面包生产企业较少。全国上万家糕点面包生产企业获得食品生产许可资格，但年主营业务收入超过2000  万元的企业仅有621  家。2）行业产销量增加：居民人均收入水平和食品支出的持续增加，产品美观、包装精致、口味丰富、大众化的面包食品将受到更多消费者的青睐，其未来的生产和销售将获得更多的增长空间。3）产品品牌化趋势：食品卫生标准的提高和居民消费水平的升级，小作坊将逐渐被具备生产规模和优质品牌的面包企业所取代。
        高性价比成就区域龙头地位。1）“中央工厂+批发”模式，产品性价比高：公司采用“中央工厂+批发”的模式，生产更具有规模效应，产品的覆盖人群更广，价格更具有竞争优势。“高性价比”已经成为了桃李品牌最重要的核心价值和品牌象征。2）区域市场龙头，品牌美誉度高：公司在东北地区市场占有率较高，成为区域市场龙头企业。依靠良好口碑，累积了大批忠实消费者，桃李品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的面包品牌之一。
        募投项目。公司本次拟公开发行不超过4501  万股，拟募集资金6.2  亿元，扩充公司产能，以满足公司业务快速发展的需要，扩大品牌知名度，提高市场占有率和整体竞争实力。
        盈利预测与估值分析：按发行后不超过4.5  亿的总股本测算，我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.72  元、0.78  元和0.86元。综合考虑，我们认为公司2015  年动态市盈率在25-30  倍较为合理，对应二级市场合理股价区间为18.00-21.60  元。
        风险提示：食品安全风险；业务单一风险；募集资金投资项目风险。