投资要点
        东亚天然气由于需求旺盛，远离产地因此气价长期维持在3.5  元/方左右的高位，但去年随着油价的暴跌，东亚气价大幅下挫超过50%，目前仅为1.6  元/方左右，但我们判断未来LNG  价格还会进一步维持低位，具体逻辑如下：目前全球消费量3.3  万亿方，贸易量1  万亿方、其中管网气7  千亿方、海上LNG  气为3200  亿方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但由于过去几年的高气价激发上游的大幅扩产，预计到2020  年新增产能高达5300  亿方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且由于LNG  气站高度重资产，标准的300  万吨装置的建设资金都高达60  亿元，所以即使以后气价下跌也很难停产，供给仍将呈现绝对的刚性。
        日本一直是全球最大的LNG  进口国，占全球总需求的35%。其11  年关闭核电以后，进口量大幅增长了250  亿方，仅新增需求就占到全球总需求的接近10%，这也导致了11  年-12  年全球气价大幅上涨。但明年开始日本将陆续重启核电，同时叠加人口老龄化带来的需求萎缩，我们预计至2020  年，日本的总需求相比14  年将下滑500  亿方。
        我国目前现有LNG接收站520亿立方米，几乎被三桶油垄断，占比高达90%。
        但其前期签订的合约基本都在3  元以上，为了减少亏损，我们预计三大油公司还是会利用其半垄断地位，将国内LNG  销售价格维持在较高水平，我们预测应该还在2.5  元以上，而长期进口气价应该在1.5  元以下，因此按照300万吨LNG  进口气站的测算，则其盈利都将超过60  亿方。
        投资策略与建议：
        综上所述，我们看好未来有潜力拿到海外廉价进口LNG  气的企业，有望受益的包括：新奥股份(600803，未评级)、长百集团(600856，未评级)  广州发展(600098，买入)、胜利股份(000407，未评级)
        风险提示
        由于国内气价依然偏高，所以短期需求会比较疲弱