美国下半年料加息一次，债息升势料放缓
        我们估计联储局将于9  月至12  月加息一次（0.25  厘），未来加息步伐缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国国债孳息则已从年初低位显著回升，某程度反映了联储局即将加息的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计美债息升势将趋温和，因为欧洲、日本、中国等主要央行积极放寛货币政策，压低本国债息，令美债孳息相较之下颇高，对债券投资者较具吸引力，令资金流向美债。
        加息未必拖累美股，慎选行业致胜
        美国最近三次加息周期，美股皆上升，主要由于经济向好才有条件加息，企业盈利亦随经济增长。现时美股整体估值不低，加息难免带来一些震荡，因此选股为提升回报之关键，增持受惠经济增长并对加息敏感度低之行业，例如资讯科技、非必需消费及工业，并减持不太受惠经济增长、却受累加息者，例如公用、必需消费及健康护理。
        希腊拖欠贷款，危机升级
        希腊违约风险出现新发展，该国未能偿还于6  月30  日到期的IMF  贷款，市场忧虑该国将退出欧元区，正观望其于7  月5  日举行的全国公投结果。希腊于7  月有多笔贷款到期，若一直未能获批出新贷款，再度拖欠甚至违约，市场难免再次忧虑其脱欧。
        欧股估值近十年高位，减持偏贵之防守性行业
        近年欧债危机挥之不去，资金偏好防守性行业，包括必需消费、健康护理、电讯、公用及资讯科技，令此等行业之预测市盈率升至约20  倍。所谓防守性行业，系指其盈利较为平稳，受经济周期影响较微，但当其估值已偏高，其股份已失去防守力，建议减持，转换至估值低残之周期性行业如银行、保险、资源等。
        日股创15  年新高，中小型股值得关注
        日本首相安倍晋三的「安倍经济学」，成功令日圆大幅贬值，刺激出口已见成效，日本股市更升至15  年新高。内需亦初见复苏迹象，企业逐渐出现久违了的加薪，居民实质收入最近两个月回复增长，可望刺激本地消费，中小企或能成为下一轮受惠者。
        投资日本股市，可考虑逐渐由大型股转向中小型股。
        中国A  股急跌，牛市未完
        中国A  股于去年中进入牛市，升逾一倍，但过去三周急挫约30%，导火线为中国证监会控制杠杆风险。中国政府已连出多招以稳定市场，虽未能即时令A  股止跌，但相信稳股市招数陆续有来，估计A  股于7  月份可逐渐回稳，延续牛市行情。