市场回顾：估值平价双压下，转债指数大幅跑输正股
        本周股市在反弹两日后再度暴跌，沪指周跌6.37%，两周跌去1000  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值平价双压下，转债指数大幅跑输正股：正如我们上周周报提出的，转债在这种宽幅震荡尤其是走弱的行情下，面临着平价和估值的双重压力，本周转债大幅跑输正股，周五转债指数暴跌15.09%，甚至超过沪指和创业板指的跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公告提前赎回和面临较大转股摊薄压力的洛钼转债跌幅居首，估值已经变负。开始累计赎回条款触发天数的歌尔、提前赎回的吉视、即将进入转股期的格力跌幅靠前。14  宝钢EB  的估值回落至33%左右。民生转债从周四开始停牌，仅经历了周二周三的反弹，因此上涨了6%左右。
        转债分级基金下折对转债市场的压力
        事件：银华转债份额下折。我们将关注焦点集中于银华转债A  级的下折可能对转债市场产生的影响。
        （一）转债A  级上涨，转债B  级价格涨跌停板限制：共同使得母基整体溢价率抬升，溢价套利使得场内A/B  份额大幅增长。
        （二）转债A  级下折：大约75%的A  份额折成母基金份额，基金规模缩水，可能导致所配臵的转债的抛压。
        （三）转债看法：维持周报观点，面临双重压力。新券航信价格预估在120  元左右
        对下周转债市场的看法，维持我们上周周报观点，大的震荡行情下，转债平价和估值面临双重压力，以及上述分析的转债分级下折产生的赎回效应。虽然周末央行降息降准，但我们认为短期内正股市场仍将动荡。转债中格力、歌尔仍有估值压力，洛钼、吉视即将到最后交易日，积极兑现收益。宝钢EB、电气转债等待下跌之后的低吸机会。
        新券中航信转债6  月30  日上市，当前正股价格65.37  元，对应的平价仅为75  元。
        但在筹码稀缺、上市盘子偏小（大股东配售50%，且不会出售）、转股价下修预期等因素的制约下，从绝对价格方面来确定价格比采用转股溢价率更为合适，我们认为航信转债上市初期价格预估在115-120  元之间。
        转债个券跟踪：
        格力转债（110030.SH）：将于6  月30  日开始转股航信转债（110031.SH）：大股东全额配售转债