期现暴跌，合约贴水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继前周市场暴跌之后，现货市场上周再次大跌，全周下跌-6.49%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期货方面，根据收盘价计算，除新挂下月合约，近月、下季、隔季合约的跌幅分别为-8.39%、-8.46%、-8.27%；收盘价价差分别为-123.79、-131.59、-122.99  和-108.59  点。从期货市场表现和价差的期限结构来看，合约期现价差显著扩大，并呈贴水状态。
        从前20  家机构所持买卖单数据来看，多空头主力较上周分散。上周期货公司的持买卖单数据显示，前20  家所持合约的买卖单数量均有所下降，合约合计持买单共10.0  万手，持卖单11.6  万手。分公司来看，中信期货、倍特期货和永安期货是持买单量最大的三家；卖单量最高的分别为国泰君安、中信期货和国泰君安。
        从前20  家机构所持买卖单数据来看，多空主力较上周略分散。
        软件与服务、媒体、医疗保健设备与服务是跌幅较大的板块；银行、公用事业、保险是跌幅最小的板块。根据行业统计显示，上周各板块普遍下跌。软件与服务、媒体、医疗保健设备与服务是跌幅较大的板块；银行、公用事业、保险是跌幅最小的板块。接下来再看各行业对沪深300  指数的贡献度，材料、多元金融、资本货物形成较大的负向贡献；公用事业形成唯一的正向贡献，商业和专业服务、家庭与个人用品形成较小的负向贡献。个股方面，民生银行、格力电器、盐湖股份对指数的正向贡献最高；百事通、中国平安、中信证券对指数的负向贡献最高。
        海外市场方面，我们观测的几个主要市场涨跌不一。美股上周下跌-0.40%；日本股市上周上涨2.64%。上周恒生指数下跌-0.36%，目前A-H  股溢价指数为124.53点，较前一周显著下降，表明A  股上周走势较H  股走势弱。市场风格方面，大盘股跑赢小盘股，PE  风格上低估值走强，PB  风格上低估值走强。
        期限结构上，按照结算价来统计，合约价差从近到远分别为-123.79、-131.59、-122.99、108.59，所有合约均为贴水状态。根据套利模型的测算，所有合约均无套利机会。我们看合约跨期价差较上周显著扩大，跨期套利者需要注意。
        配资清理，震荡触底。暴跌之下周六央行降息降准双拳出击，为08  年10  月来首次，央行此时出手寓意深刻，绝非偶然，更非简单针对实体经济。过去两周市场暴跌是一场由场外配资清理引发的血案，并有变成恶性循环和挤兑风险的趋势，形势危急。本次急跌央行出手类似13  年“钱荒”央行救火，A  股调整的政策底已经出现，但急跌已经深刻教育了投资者，资金入市趋势望平缓，疯牛难现。
        如果剧烈波动甚至创新低，后续政策仍可期，如地方社保金交全国社保统筹管理方案等。因此维持震荡触底的判断,多头头寸不宜急于平仓。