摘要
        1、从长期供需题材来看，2012年以来主产国大豆相继丰产，国际大豆库存不断攀升，代表供需程度的全球大豆库存消费比亦不断走高，从2012/13年度的21.9%到2013/14年度的24.9%，再到2014/15年度的29.5%，供需呈现宽松态势，豆类期价承压处于熊市之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015/16年度预计全球大豆产量为3.18亿吨，与2014年基本持平，而需求预计为3.06亿吨，同比增加4.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产大于需，库存仍在累积，库存消费比30.5%，仍在放大，尽管根据往年规律宽松末期压制效应已钝化，继续下行动能整体不足，但趋势性转市亦恐难现，还需等待产量下滑库存出现缩减迹象后有效拉动。2015年可能是熊/牛转折的过度年，涨、跌料均有度。
        2、波段性题材来看，近期播种放缓引发天气炒作预期，豆类止跌反弹，而6月底美农业部种植报告调高种植面积预期仍存，市场尚不排除再度下探底部可能。7月份之后3季度期间，南美大豆出口转淡，美豆下一年度净销售加码，届时美国存在人为挺价的动机，如果再加上天气升水配合的话则存在再次上行的可能性，基于目前厄尔尼诺的预期，天气升水空间预期较为有限，再加上美联储下半年加息的预期对商品整体的制约，上行空间估计整体可能仍受约束，连粕突破3050-3100密集压力区或仍有一定难度，整体2400-3000之间运行可能大。之后随着美豆收获及南美播种，市场可能再度有一定回调来反映压力。
        3、国产大豆供需紧平衡，年度内整体3950-4750之间运行为主，上半场以下行模式终结，下半场或以震荡上行运行，但上行幅度仍受周边豆粕走势、抛储及新豆收获上市的制约，目标4600-4700一带，3季度发生可能大，而随着抛储及新豆上市增加供应，4季度连豆市场亦不太乐观。