宏观面，中国6月官方制造业PMI仅持平于前月的50.2，新订单等多个分项指标均指向需求疲软；同日公布的汇丰制造业PMI虽有小幅回升至49.4，但也不及50荣枯线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】显示当前经济复苏势头仍脆弱，预计政策延续宽松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        资金面，货币市场利率涨跌不一，7日和14日质押式回购利率小幅上行，但总体资金面仍显宽松。周末降息降准利好发酵未完，央行公开市场逆回购放量并继续调降利率，加之本周末IPO多为小盘新股、冲击有限，预计进入7月短期资金面波动有限。  
        债市方面，银行间债市周三盘中现券收益率微幅震荡。日内公布的汇丰和官方制造业PMI均表现疲弱，但结果对二级市场影响有限。市场对长端看法依旧谨慎，因此仅降息和定向降准暂难改变现券胶着走势。未来长期国债收益率利率下行空间还取决于宽货币、宽财政以及基本面的博弈情况，因为宽货币宽财政会导致收益率曲线变得陡峭，基本面改善会使得长期国债收益率上行，对长期国债价格形成一定压力。短期内债市料将陷入震荡，关注央行后续货币政策  
        盘面上，期债主力TFT1509和T1509连续一个月处于震荡整理阶段，区间分别为（95.120，96.993）以及（93.900，95.646），预计短期仍现胶着走势。  
        操作建议：观望为宜。