主要观点：
        公开市场操作重启  资金面短期稳中趋紧
        本周央行结束连续九周暂停逆回购操作，于本周四以利率招标方式开展为期7  天的350  亿元逆回购操作，中标利率为2.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次逆回购中标利率较4  月16  日的同期限逆回购下降0.65  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前资金价格仍处于历史低位。临近半年末，季节性因素干扰、企业缴税等扰动因素的影响，加上24  日新一轮IPO  核准了28  家企业的首发申请，预计短期资金面稳中趋紧。我们认为央行重启逆回购意在适量投放短期流动性以熨平季度末资金面波动。
        经济启稳信号加强，收益率涨跌不一
        本周6  月汇丰PMI  数据出炉。6  月汇丰PMI  初值为49.6%，高于前值49.2  和预期49.4  的水平，创三个月新高；但仍连续四个月位于荣枯线下方。本月汇丰PMI  超预期回升表明经济启稳信号加强，但数据疲弱表明经济下行压力仍在，经济回升基础仍需巩固。从5  月己出台的经济数据可以看出，投资受资金和新开工项目不足制约、国内外需求仍然偏弱导致出口、消费增长乏力，经济运行延续底位徘徊格局。
        经济下行推升政策宽松预期。但宽松节奏及工具有所调整，央行倾向于收短放长扭曲操作。具体来看，债券收益率总体运行平稳，短端稳中微升，长端波动平缓。