国际宏观：低通胀下复苏延迟    全球经济加速可期
        2015年上半年外围经济在低通胀环境下延续了复苏大趋势，主要发达经济体经济多数加速，新兴国家除印度外增速有
        所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受严寒天气影响，美国经济一季度萎缩，二季度大幅反弹；欧元区经济现曙光，回暖趋势愈加明显；受日元贬值及能源价格低迷推动，日本上半年经济温和增长；澳大利亚两次降息，宽松货币环境以及房地产市场的火热拉动了经济增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新兴市场与发展中经济体步入结构调整的进程之中，经济增长进一步放缓。能源价格的低迷令全球央行开启宽松浪潮，上半年全球先后超过20家央行降息降准或实施QE等各种宽松措施，包括欧洲央行的逾万亿欧元的QE计划。在宽松环境下，世界主要国家股市表现优异，但受制于美元的强势，大宗商品价格多数下行。
        展望下半年，房地产市场持续复苏、制造业继续扩张、居民消费能力和消费需求的增长将助力美国下半年经济加速，预计今年美国GDP增速将在2.4%。油价有企稳态势趋势，这将有助于通胀率的稳步回升。QE、欧元汇率贬值及消费者信心三个助推经济回暖的因素不变，下半年欧元区经济将继续加速。日本因宽松货币政策带来的增长遇到瓶颈，经济缺乏内生增长动能，基于低迷油价及就业市场的稳步改善，今年下半年经济增速或于上半年持平，全年经济增速略高于去年。受制于中国经济减速及结构性调整带来的需求减弱，澳大利亚经济下半年仍将延续低速增长态势，没有亮点。
        综合考虑各国经济表现及货币政策走势，我们认为下半年美元指数将维持高位震荡格局，推荐的宏观投资策略为买多欧洲股市同时部分做空欧元。