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研究报告:中投证券-债券市场每日信息-150703

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-03 11:39:04
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 何欣
研报出处: 中投证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,208 KB 分享者: eri****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  国内资讯
        1.1  中国指数研究院:楼市逐步回暖趋势基本确立
        2  日中国指数研究院发布最近报告称,2015  年上半年在中央定调稳增长、调结构、促消费的背景下,央行连续降准降息,放松信贷门槛,调整个人住房转让营业税免征期,构建宽松的市场环境,同时积极推进长效机制完善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】地方也纷纷出台公积金放松、财政补贴等系列政策,刺激需求促进库存去化,改善性需求获积极支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)多重政策效应叠加影响下,楼市逐步回暖趋势基本确立。
        报告指出,今年两会李克强总理在政府工作报告中表示,?加快培育消费增长点,稳定住房消费。坚持分类指导,因地施策,落实地方政府主体责任,支持居民自住和改善性住房需求,促进房地产市场平稳健康发。4  月30  日,中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作,提出?要完善市场环境,盘活存量资产,建立房地产健康发展的长效机制。?稳消费、去库存成为2015  年房地产政策的总基调。上半年多轮降准降息,降低二套房首付,中央层面以金融信贷政策为主的调整进一步刺激购房需求。同时以京津冀为代表的区域一体化加快推进,各项长效机制建设积极落实,住房制度改革稳步前行。
        报告还总结指出,各地公积金政策纷纷调整放宽,通过提高贷款额度、放宽首套房和首改房的认定标准、降低公积金贷款使用门槛等,进一步支持自住和改善型需求。除放松限购限贷、调整公积金外,根据不同情况,各地还以财政补贴,契税减免和奖励购房等多重措施叠加,刺激潜在自住与改善型需求入市,缓解楼市库存去化压力。同时,地方供应端调整也开始显现。6  月中旬福建省出台新政允许住房套型结构调整或房地产项目转型,这是自住建部3  月27  日发布的《关于优化2015  年住房及用地供应结构促进房地产市场平稳健康发展的通知》以来首例执行的地方细则。
        报告指出,总体来看,在宏观经济下行压力下,政府更加重视房地产在促进消费和拉动投资方面的重要作用。但经过2014  年的市场调整与激荡,房地产行业高库存压力频显,且整体新开工与投资信心不足,部分城市因房地产调整带来的系统性风险加剧。在此背景下,中央与地方通过多轮刺激政策改善供求关系,其中货币信贷政策继续发挥了重要作用,多轮降息降准明显释放了市场资金的流动性,促进了市场回暖。
        目前来看,宏观经济筑底企稳的基础尚不牢固,房地产在维稳经济增长的作用仍很关键,未来一段时期适时适度进行货币政策调整依然具备一定空间,这也将是贯穿2015  下半年楼市政策宽松的主线。
        另外,报告称据初步统计,2015  年上半年,50  个代表城市住宅月均成交约2600  万平方米,同比增长25.5%,绝对量创2010  年以来同期最高水平。具体来看,去年下半年以来,限购、限贷逐渐放松,货币政策也开启宽松周期,推动成交稳步回暖。今年一季度,代表城市月均商品住宅成交面积达到2089  万平方米,同比增长2.6%。二季度以来,央行进行新一轮降准降息政策,加之330  新政效果逐渐显现,市场成交持续回升,5  月代表城市住宅成交达到3191  万平方米,6  月成交进一步走高,成交超过3400  万平方米,接近去年12  月的历史单月最高水平。而且,各级城市成交量均回升,其中一线城市回升幅度最大。
        据初步统计,上半年一线城市月均成交量75  万平方米,同比增幅超过45%,绝对量也为近年来最高水平,其中6  月成交超过100  万平方米,同比去年增长近1  倍。同时,上半年二线城市月均成交66  万平方米,同比增长18.5%,三线城市月均成交量31  万平方米,同比增长37.0%,增幅仅次于一线城市。
        报告指出,总体来看,市场实质性的回暖始于去年四季度,  930  新政及11  月的降息改善市场预期,推动成交上行,12  月成交创历史单月成交新高。今年以来,尽管前两个月呈现季节性回落,但330  新政及新一轮的降息降准,推动市场需求加速入市,二季度成交达到2010  年以来最高水平。预计三季度在政策的持续效应下,市场仍将延续上升趋势,预期各类城市都将在此轮市场回暖中获益。
        

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