主要观点
        美联储下半年加息一致预期形成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储一致预期的形成，带来的是6-9  月、或延伸至12  月的美股下行风险；美联储谨慎的加息态度，将令9、12  月加息节点有美股反弹的机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        欧元区风险事件仍在发酵，但将受益于美国经济复苏。希债风险事件仍会影响下半年环球金融市场，亦会影响欧元区经济环境能否重新回到正轨。美国通胀输出将极大有助欧元区经济复苏的进程。
        外围流动性预期下半年减弱，内地经济好转将成为港股主要支撑。计划下半年进入规划的深港通则将成为港股旱地的及时雨，在下半年主导香港股市的流动性预期。
        大类资产配资策略：（1）中美汇率维持强势，希腊局势拖累欧元；（2）黄金在1200  以下值得低吸。WTI  原油年内有望在55-60  区间企稳后，挑战75  一线。铜、橡胶等工业品也有望企稳回升，农产品则可关注厄尔尼诺现象引发的减产效应。价格上，多个大宗商品已跌回08  年全球经济危机时的低点区域，可以较低杠杆进行长线逢低建仓；（3）欧元区债券收益率上行最为明显，全球债券价格或在下半年确立顶部形态，建议对中国债市保持谨慎观望态度。
        港股中期展望：港股估值低，在内地加速开放资本市场前提下，将促进中港两地资金交流，加上外资的流入，将持续吸引资金流入港股。
        我們上調恒指年度目標至29000  點。港股估值目前处在十分便宜水平，港股潛在回報預计可胜于中国欧美等股市，主要受流动性及估值重估带动，随着企业陆续于8  月前后公布中期业绩，若企业中绩表现理想，加上内地经济能显示企稳回升动力，港股第三季末或第四季初或可迎来上涨行情，我们建议投资者第三季可多配港股资产，以享受港股资产回升潜力。
        选股策略及个股推荐：业绩确定行业复苏，国企改革和互联网创新蒙牛乳业(2319.HK)  /  中国食品(0506.HK)  /  合生元(1112.HK)  /  银泰商业(1833.HK)  /  科通芯城（0400.HK）  /  金山软件(3888.HK)  /  彩生活(1778.HK)  /  高伟电子(1415.HK)  /  金邦达(3315.HK)风险提示：希债危机扩散影响欧元区其余弱国；美国加息进度快于预期；内地经济再次下行