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证券行业研究报告:瑞银证券-证券行业:券商股短期或有交易性机会,中期继续对行业保持中性看法-150702

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2015-07-03 09:53:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔晓雁
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 311 KB 分享者: 天**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          监管层发布融资融券业务管理新规,并扩大券商融资渠道  
        2015年7月1日晚,监管层发布新的《证券公司融资融券业务管理办法》和《融资融券交易实施细则》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】修改主要为1)明确将资产不低于50万元作为开立信用账户的条件;2)  要求两融规模不得超过净资本
        4x;3)  允许两融合约展期;4)  取消维持担保比例不低于130%的规定;4)  融券卖出所得款除限定用途外,不得另作他用;5)  不动产、股权等可作追加担保物。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,证监会同时扩大券商融资渠道以支持券商业务稳步开展。  交易费用下调,有望提升市场活跃度  
        2015年7月1日晚,交易所/中登公司公布拟下调A股交易费用,8月1日实施。其中经手费降30%至成交金额的0.00487%;过户费降约20%至成交金额的0.002%。由于证管费未调整,交易费用整体降幅约20%。按日均成交1万亿估算,本次下调监管层全年让利约130亿元,占行业经纪收入5%左右。  政策密集推出,证券行业有望中长期可持续发展  
        两融新规与6月征求意见稿相比,取消维持担保比例规定、允许不动产作为追加担保物和限定融券卖出所得款,三项条款超预期。我们认为新规下,证监会支持券商业务发展的同时也对券商风控能力提出更高要求,利于证券行业中长期可持续发展。交易费用方面,我们认为下调交易费用短期影响不大,且可能加剧价格战,中长期或可提升市场活跃度,进而提升券商业绩。  券商股短期具备交易性机会,中期看继续对行业保持中性  
        6月15日A股市场急速下跌至今,监管层扶持券商、支持两融的态度十分明显。我们认为部分券商(如中信A、海通A)估值十分具有吸引力。市场反弹阶段,券商板块或有短期交易性机会。中期来看,证券市场不确定性在增强且行业面临价格战和牌照放开压制,我们对券商板块继续保持中性态度。  

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