调味品行业领先企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自成立以来专注于调味品的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产品结构丰富，拥有复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类500  多个品种，其中复合调味粉贡献了公司80%左右的收入和毛利。14  年公司实现收入2.8  亿元，同比+4%；净利润5657  万元，同比+7%。
        调味品行业增长快，成长空间大。调味品行业是典型的“小产品，大市场”，近10  年来，取得了快速发展，总产值超过1400  亿元，总产量超过1000  万吨，行业平均增长率达到15%，新兴产品增长率更是超过30%。1、复合调味料市场潜力巨大：我国调味品的消费结构中，复合调味料占比20%，增长较快，主要得益于餐饮业在全球的迅猛发展和家庭厨房革命。2、行业品牌集中度逐步提升：我国调味品企业多地域化特征，规模较小，知名度不高，难以实现跨区域发展。随着食品安全和食品标准的逐步完善，调味品行业格局不断变化，收购兼并愈发频繁，国内企业的品牌和影响力也不断得到强化。3、创新产品不断涌现。我国调味品行业每年新开发产品数量较多，复合调味料、天然提取物调味料、风味清汤等新产品不断涌现。
        公司优势。1、复合调味粉龙头。公司在复合调味粉领域有较高的知名度和品牌影响力，其中排骨味王系列产品市场占有率位居同类产品前列。2013  年中国调味品著名品牌企业100  强中的可比22  家企业的复合调味料年产量22  万吨，公司13  年产量1.7  万吨，在华东和中南地区具有较强市场竞争力，市场占有率较高。
        2、产品品类丰富。公司拥有较为丰富、完整的产品类别，目前销售有500  多个品种。经过多年的发展，公司已构建了以复合调味粉为主导，天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤互为补充、协调发展的产品体系。
        募投项目：公司此次拟发行股数不超过3000  万股，拟使用募集资金4.8  亿元投资于4个项目。募投项目围绕主营业务进行，着重于扩大公司生产规模、提升技术研发水平和完善市场网络建设，进一步强化公司的核心竞争力。
        盈利预测与估值分析：按发行后不超过1.2  亿股的总股本测算，我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.69  元、0.73  元和0.78  元。综合考虑，给予公司2015年25-30  倍的市盈率，对应二级市场的合理的股价区间为17.25-20.70  元。
        风险提示：食品安全风险；原材料价格波动风险；募集资金投资项目的实施风险。