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研究报告:招商银行-投资资讯基金篇:基金日报-150702

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-02 14:37:40
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 58 页 推荐评级:
研报大小: 515 KB 分享者: ven****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2015-07-02  证券时报报道,昨日,中国基金业协会刊登了“公募基金看大市”系列文章,其中,华夏基金认为,A  股市场下一阶段的结构性行情将在此轮调整中逐步开始酝酿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中欧基金也表示,从长期角度仍然看好市场后续表现,但行业挖掘和精选个股重要性上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  华夏基金在报告中指出,最近几个交易日,市场下行加速,恐慌气氛弥漫,虽然股市涨跌交替实属正常,但此次A  股调整的跌速与跌幅超出市场预期。暴跌是风险释放,市场机会往往是跌出来的。在改革继续深化、大类资产转移趋势并未改变、货币政策中性偏松进而中长期利率持续向下、宏观政策协力实现经济增速区间管理的大背景下,未来A  股结构性的市场行情将在调整中逐渐酝酿形成。  华夏基金给出了四点理由。一是改革牛的市场逻辑依然成立,而且根基更加牢固,未来改革的硕果也将持续成为市场挖掘重点,为理性而坚定的价值发现者带来丰厚的投资回报;二是股市资金保持充裕,在货币政策保持中性偏松的背景下,市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变,从中长期发展的角度看,我国股市中资金并不稀缺;三是宏观政策稳经济目标明确,央行推出的更具结构性和针对性的定向降准,以及取消商业银行存贷比限制的制度变革将消除银行放贷的制度约束,这一系列政策措施对于保持市场活力、推动大众创业和万众创新无疑是重要的支持,显示出政府对保持经济合理增速的坚定态度;四是市场经过快速深幅回调,风险得到释放,估值吸引力有所回升,市场经过整体超过20%的快速下跌,大中型蓝筹股整体估值趋于合理,风险收益比明显改善,目前,上证50  动态市盈率约11  倍,沪深300  动态市盈率约15  倍,基本与成熟资本市场的平均水平一致。  华夏基金认为,随着国企改革深化,机制变革释放发展潜力,不少具备良好竞争基础和资质的大中型企业有望重现成长活力,当前的深幅调整无疑为理性而有远见的投资者提供了良好的投资机会,A  股市场下一阶段的结构性行情将在此轮调整中逐步开始酝酿。  中欧基金在对后市的研判中指出,短期来看,情绪宣泄或已接近尾声,市场估值在短期大幅下跌后趋于合理,国家政策对于稳定市场预期的支撑,包括利率与存准率双降、养老金入市、500  亿逆回购、券商上调蓝筹折算率并下调保证金等,频繁的政策出台对短期市场企稳起到显著效果。  同时,地产销售在政策强刺激下出现反弹,工业企业盈利连续两个月环比出现改善,经济企稳回升预期明显,国企改革以及一带一路等政策的稳定推进将释放改革红利,货币政策持续宽松,积极的财政政策继续发力,支持国家经济转型,吸引中长期资金入市并改善企业盈利能力,此外,经济企稳预期与改革红利释放或将推动市场健康发展,持续的赚钱效应或将吸引养老金和社保等长线增量资金入场。这一系列因素,让中欧基金从长期角度看好市场后续表现,但中欧基金同时也表示,行业挖掘和精选个股重要性上升。
        

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