􀂄  主要观点：
2  月份PMI  继续反弹
2  月份全国PMI  为49%，比1  月上升3.7  个百分点，这是PMI  指数连续第三个月回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为这主要是受到春节因素的影响，历年的PMI  数据均显示节后企业的复工会带动其出现一定程度上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与上月相比，大部分关键指标继续显著上升，其中生产指数、新订单指数、采购量指数、积压订单指数、购进价格指数升幅尤为明显，达到5  个百分点以上。
受投资拉动的行业率先复苏
PMI  作为领先指标，连续三个月的显著反弹显示中国经济停止进一步恶化的迹象愈发明显，结合上周温总理提及的今年2  月份以来我国发电量和工业生产已经恢复正常（全国发电量截止2  月中旬同比增长15%，环比增长13.2%），我们认为中国经济可能已经触及“U”底部。从分行业数据来看，那些受益于国家4  万亿投资计划的行业已经率先走出低谷，而与居民消费密切相关的行业，由于受到经济下滑、股市和房市调整的影响，仍无明显起色。
外需低迷遏制  PMI  继续显著上升
随着节后4  万亿投资项目陆续开工、银行信贷投放的持续高增、产业振兴规划的全面推出，各项政策的效果正在逐步显现，也使我们看见中国经济复苏的曙光，但一切还需等待后续出台的一系列数据（工业增加值、固定资产投资等）再做判断。在外围经济持续恶化的影响下，我们预计未来PMI  可能仍在50%上下徘徊，短期内继续显著反弹的可能性较小。