昨日三大期指价格集体反弹,其中IF1507合约收于4381.4点,上涨9.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IC1507合约收于8346点,上涨7.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IH1507合约收于2847.8点,上涨7.27%。期指基差在前期深度贴水水平上有所修复,但基差盘中波动剧烈,其中IC主力盘中基差最高波动幅度800点左右。
昨日一系列流动性放水和监管层表态终见成效,昨日央行再次进行500亿7天逆回购,且回购利率继续下行。同时Shibor等短端利率水平也开始回调,流动性逐渐松动。在连续的信心稳固政策和发言表态之下,市场信心有所恢复。昨日股市先抑后扬,午后急速拉升。
另外,值得注意的是,在监管层对场外配置规模和清查规定表态之时,国泰君安上调沪深300指数中160个个股折算比率,下调融资保证金比例,表明从制度层面来讲,资金松动迹象开始显现,后期两融规模恢复的制度障碍将逐渐降低。
从中期来看,我们对于股票市场在降低融资成本中的角色发挥作用依旧保持乐观,资产配置导向也利于资金流入金融市场。因此,对于经济结构调整和改革的中长期乐观预期将构成股市走牛的基础,目前上涨逻辑没有发生根本转变,监管层表态也验证这一判断。
然而,从短期来讲,在经历了“恐慌”下跌的两周之后,市场信心已“元气大伤”,热情恢复需要时间。同时,配资清查使得市场对于杠杆风险的意识增强,类似前期的疯涨行情短期较难出现,当前仍处于稳定筑底过程中。因此,本周市场难免在信心不太稳固之时出现震荡。从风格轮动来讲,在情绪踏实之前,蓝筹板块将继续强于创业板市场。虽然中期新兴经济的发展依靠成长板块,但因前期涨幅过快,出现大幅回调在所难免。落实到期指上我们可以继续关注IH/IC比值的回升机会。从基差角度来看,目前三大期指仍处于修复过程,需要时间消化和氛围配合。