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研究报告:宝城期货-供需两端走弱拖累铁矿石期价下行-150702

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-02 10:20:10
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者: 涂伟华
研报出处: 宝城期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 17 KB 分享者: sus****cai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周以来,铁矿石期价加速下跌,其主力合约已跌至前期整理平台下沿,而远月1601合约直奔前期低点,两者隔夜分别收于414点和388点,周跌幅高达5.26%和6.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期价加速下行带动其现货价格走弱,昨日普氏指数收于58.5美元/吨,本周以来下跌2美元,港口主流品种现货价格本周同样录得10-15元跌幅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期矿价下行源于矿市供需两端走弱体现。
        首先,疲弱钢价引发矿石需求端存走弱预期。由于钢矿基本面强弱不一,钢材和铁矿石价格自4月中旬以来走势明显分化,强势矿价虽在成本端支撑钢价,但仍难敌其自身供强需弱矛盾给予价格压制,钢厂利润经营状况持续恶化,势必迫使钢厂增加检修,继而导致铁矿石需求量走弱,易拖累矿价。
        其次,全球主要矿商发货量也已恢复正常,后市国内铁矿石港口到货量将会明显增加;而钢厂的铁矿石库存已明显增加,短期难现集中补库,后市随着发货量缓增,港口库存将重回上升态势,届时其助涨矿价效应将弱化。
        最后,未来供给端压力逐渐显现。一方面是矿商仍在降本增效,低成本资源不断释放;另一方面矿价上涨已引发前期停产矿山复产,ATLAS已明确表示6月三座矿山全部复产。此外,澳大利亚新晋矿商ROY  Hill三季度也将投产,可见无论是短期还是中长期,铁矿石的供应都会增加,预计未来产量释放同样使矿价承压。
        然而,当前矿价下行阻力同样存在,一方面,铁矿石期价深度贴水格局未改,昨日铁矿石主力期价相较普氏指数贴水幅度为10.42%,较青岛港纽曼粉贴水16.60%。另一方面,在本周铁矿石加速下行过程中,主力空头减持明显,前10、5席位空单本周减持幅度为15.08%和16.09%,对应的多头仅2.76%和1.46%,显示空头继续打压的意愿不强;此外,具有钢厂背景期货席位也开始增持多单,昨日道通期货增持多单4700多手,中钢期货增持4200手。
        综上所述,铁矿石期价本周加速下行是对矿市供需两端走弱体现,鉴于其基本面短期难现明显改善,矿价仍将延续弱势格局,但考虑到深度贴水以及持仓方面变化,期价继续深跌可能性不大,建议保持低位震荡思路操作为主。
        

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