事件
        6  月29  日盘后香港5  月零售销售额对外公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月同比下滑0.1%，环比提高2  个百分点，优于本中心/市场预期的同比下滑0.9%/2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剔除黄金/珠宝销售额，5  月香港零售销售额同比增长3.7%。2015  年前5  个月香港总零售销售额同比下滑1.8%。另一方面，由于降级消费持续，5  月零售销量同比增长4.6%。
        研究中心观点
        鞋服和珠宝/钟表零售销售额降幅收窄，5  月高于预期：这主要因1）比较基数较有利；2）股市上涨形成财富效应；3）游客数量增加（5  月1-24  日大陆游客数量同比增长7.2%）。
        我们预计6  月零售销售额将同比增长0.1%：本中心假设系基于珠宝/钟表销售额同比下滑10%以及其他所有产品销售额同比增长3.5%。
        黄金珠宝商和化妆品零售商的业务前景依然面临挑战：5  月黄金珠宝商和化妆品零售商的主要产品种类销售额持续下滑。我们给予周大福（1929  HK）和莎莎(178  HK)“持有-落后同业”评级。