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兴化股份研究报告:太平洋证券-兴化股份-002109-业绩低于预期,期待产品价格回升-090304

股票名称: 兴化股份 股票代码: 002109分享时间:2009-03-05 16:50:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚鑫
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 持有
研报大小: 423 KB 分享者: cao****cn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年,公司实现主营业务收入8.36亿元,同比增长25.25%;主营业务利润1.97亿元,同比增长74.53%;归属于母公司净利润1.67亿元,同比增长71.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内实现每股收益0.46元,略低于我们之前预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司08年分配预案以总股本3.58亿为基准,每10股派发现金股利1元。
  报告期内公司营业利润和净利润增幅皆高于收入增幅主要由于公司主营产品硝酸铵价格上涨40%以上,而成本相应上涨幅度不到7%,致使公司销售毛利率为40.2%,同比上涨12.3%。
  募集资金项目“25万吨/年硝酸铵、6万吨/年浓硝酸”工程预计09年底按时完工,另外公司拟将建设的17万吨/年稀硝酸II期能力变更为27万吨/年,这会进一步释放老装置硝铵产能12.5万吨。2010年公司将拥有65万吨/年硝酸铵、30万吨硝基复合肥生产产能,相对于08年而言,硝酸铵产能提升接近一倍。目前公司产品销售良好,并且未来硝基复合肥有出口计划。
  硝铵价格没有大幅上涨预期下为保证09年稳定盈利,公司将调整产品结构,加大盈利能力较强的多孔硝铵和硝基复合肥生产,预计产量分别为10万吨和10万吨,相应减少普通硝铵产量。另外硝基复合肥生产和硝铵生产可一定转换,从而灵活适市场需求,低于单一产品价格下降的风险。

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