快评  
        华润双鹤
        业绩有望稳健增长且估值低，具备配置价值  
        降压0号提价有望带动公司业绩恢复增长  
        公司品种降压0号、糖适平和二甲双胍进入低价药目录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核心品种降压0号自14年8月1日以来持续提价，出厂价格提升近30%，我们认为降压0号能够带动公司制剂业务增长提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外我们预计公司培育品种匹伐他汀钙、儿科用药珂立苏等正加速放量。我们看好公司制剂业务的成长。  
        大输液业务仍增长乏力，但有望好于14年  
        随着各省招标的不断推进，公司大输液产品价格持续下降，大输液业务仍增长乏力。但我们认为15年公司直立式软袋产品的上市销售和BFS（三合一）的中标省份增多，大输液业务整体有望略有增长。  
        外延并购进展是公司能否恢复快速增长的关键  
        我们认为目前公司业务能够支持公司稳健成长，未来公司的快速成长将依赖于外延并购。公司收购华润赛科可能仅是外延步伐的开始，我们看好公司后续外延业务拓展。此外国企改革也有望成为公司股价上涨的催化剂。
        估值：目标价35  元，“买入”评级  
        我们根据瑞银VCAM贴现现金流估值得到目标价35元（WACC假设为  7.2%），对应16年EPS  24倍。目前股价对应16年17倍PE，我们给予“买入”评级。