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研究报告:东方证券-2015年地缘政治专题报告之五:希腊今年退出欧元区的可能性不大-150630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-02 08:05:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵宇,邹慧,吴胜春
研报出处: 东方证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,102 KB 分享者: dua****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

研究结论
        希腊债务危机的根源是欧元区设计问题,是财政缺乏统一性,区域经济发展失衡的必然结果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区要素资源并未达到充足的流动,要素禀赋差异引起核心国与边缘国发展不平衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于欧元区各主权国家财政缺乏统一性,造成欧元区核心国和边缘国在财政政策的实施上存在矛盾。欧元区在货币政策上是统一的,但经济衰退时扩张的性货币政策对欧元区各国的影响却是非对称的。最后往往是一项迟迟到来的折中的货币政策,并不能解决经济失衡。最后,财政成为边缘国家稳增长的重要依靠。然而,由于财政的软约束许多国家无限制举债,造成欧元区的赤字率持续上升,最终爆发欧债危机,而导火索则是希腊债务危机。
        希腊债务危机经历了酝酿、发育;爆发、蔓延;扩大化、缓和;再掀高潮;趋于稳定和再起波澜等六个阶段。具体划分,我们可以将希腊危机划分成六个阶段:第一阶段(2009  年12  月8  日——2010  年4  月10  日):希腊危机的酝酿、发育阶段,解决的内容是要不要救希腊;第二阶段(2010  年4  月11  日——2010  年5  月10  日):希腊危机的爆发、蔓延阶段,解决的内容是救希腊保欧元区;第三阶段(2010  年5  月11  日——2012  年3  月20  日):希腊危机的扩大化、缓和,解决的内容是债务减记;第四阶段(2012  年3月21  日——2012  年12  月31  日):希腊危机的再掀高潮,解决的内容是是否接受紧缩方案;第五阶段(2013  年1  月1  日——2015  年1  月24  日):希腊危机趋于稳定,解决的内容是落实相关政策和第六阶段(2015  年1  月25  日至今):希腊危机再起波澜,解决的内容是进一步减记债务。
        

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