长安汽车(000625):微车业务盈利快速增长  评级：增持（维持）
1、微车产品结构优化初见成效
南京长安停产销量不佳的镭蒙微客，并将长安本部的成熟微车车型放到南京工厂生产，目前已经初见成效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于对09年1、2月份的微车旺销估计不足，微车的零部件供应商无法迅速提供足够的零部件，导致南京长安的整车产能无法有效满足订单需要。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2、微车渠道建设迅速推进
截止到08年年底，公司的微车业务大约有1300家经销商或服务商，公司计划在09年新增1000  家县乡及经销商及服务店，将渠道进一步下沉，加强县、乡一级的销售及服务网络的覆盖。我们认为，渠道的下沉，为公司的微车销量增长奠定了坚实的基础。
3、  09年微型汽车业务（微客＋微货）销量同比增长
受益于汽车产业振兴计划，公司的微车业务(微轿＋微货)的销量有望快速增长。08年公司的微车（微客＋微货）销量为359000辆，同比增长3.2%，公司09年微型汽车的销量目标为55万辆，同比增长53％。我们预计，汽车购置税的减征和汽车下乡的购车补贴政策将刺激市场对微型汽车的需求迅速释放，因为微型汽车的客户群的需求弹性非常大，价格下降对微车的需求的拉动还是比较明显的。目前公司的微车业务产销两旺，预计09年1季度的销量和08年1季度的销量基本持平。综合经济景气程度、汽车产品振兴政策以及客户需求特点，公司预计微车09年的销量增速大约在10％左右，我们认为，该增速可能最接近实际增速，但是对于公司的55万辆的销售目标，我们认为面临的压力较大。