医药行业整体增速放缓、政策影响用药格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着新医改政策红利边际效益递减，同时医保控费、招标降价、反商业贿赂等因素影响医院用药终端，2011  年开始医药行业的整体增速逐年回落、目前已进入平稳增长阶段；我们预测2015  年行业收入、利润增速将维持在12%-15%之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策面上，随着卫计委发布《关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知》要求各地确保2015  年内启动新一轮药品集中采购工作，并明确了开标时间点，各省基药、非基药招标有望从今年下半年开始提速；同时，药品价格改革、公立医院改革继续推进，行业政策持续影响用药格局。
        年初至今医药板块涨幅为68%，估值溢价率升至278%。年初至今（2015  年6  月26  日），医药生物板块涨幅为67.98%，跑赢上证指数38.36  个百分点；子行业中，医疗服务和医疗器械子版块分别上涨116.71%和104.66%。由于板块的大幅上涨，医药板块相对沪深300的估值溢价水平快速回升，截至6  月26  日，医药板块相对沪深300  估值溢价率升至278%。
        投资主线：  1、移动医疗、医药电商：康恩贝（收购医药在线分销及渠道增值服务商珍诚医药）、一心堂（医药电商、电商推广服务平台）、乐普医疗（远程医疗、互联网患者社区和医药电商）等；2、国企改革：云南白药（云南省国资委）、国药股份（国务院国资委）、中新药业（天津市国资委）等；3、医疗器械行业高景气：乐普医疗（心血管器械及耗材）、戴维医疗（婴儿保育设备）、九强生物（体外诊断试剂及仪器）、宝莱特（疗监护仪及血透产品）等；4、细分领域龙头企业：恩华药业（精麻类药品）、尔康制药（药用辅料）等。
        维持医药板块评级  “看好”。
        风险提示：省药品招标降价压力超预期；不良反应、负面新闻等突发性事件。