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棕榈园林研究报告:招商证券-棕榈园林-002431-收购苗易网,3+1战略逐步落地-150629

股票名称: 棕榈园林 股票代码: 002431分享时间:2015-07-01 13:41:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 戴计辉
研报出处: 招商证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 786 KB 分享者: ru****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司公告,拟以自有资金1300  万元收购广州园汇信息科技有限公司100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        1、收购苗易网,实施“互联网+园林传统行业”
        园汇信息旗下主要运营苗木B2B  在线交易平台:苗易网。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)苗易网以苗木交易环节为切入点,为客户提供方便、快捷的信息化服务,涵盖设计到施工的多个环节,引领园林苗木及配套行业走向信息化、标准化、数字化、专业化。截至今年4  月,园汇信息收入总资产550  万,净资产-350  万,收入43.8  万,净利-101.8  万。预计苗易网在2014  年实现流水约5  亿元,2015  年目标为20  亿元,流水来源中,开发商、园林公司、苗木中介占比分别约为40%、30%、30%。
        公司收购苗易网,符合公司战略发展需要,带来如下优势:1)获取苗木资源,提升采购效率,降低采购成本,实现苗木的轻资产化运作;2)打破信息不对称,降低交易成本,实施“互联网+园林传统行业”,符合公司“3+1”的战略发展需要;3)具有较强的业务外延性,公司计划推出的盆栽电商、绿地传媒将促进相关业务有效扩展。
        2、园林主业企稳,有望筑底回升
        当前公司园林业绩已在底部,有望筑底回升,原因有二:1)地产回暖趋势明显,6  月前25  天,30  个大中城市房地产销售同增57%,地产复苏将带动园林产业回暖;2)园林业务回款已处于最差的状态,不可能更坏,通过存量债务臵换、降息、PPP  等方式,业主资金面有望改善,公司的回款、业绩都有望改善。
        3、“3+1”战略逐步落地,打开成长天花板
        公司转型“生态城镇建设综合服务商”,打造“3+1”的核心竞争力体系:“3”即泛规划设计能力、环境综合治理能力、智慧城镇技术支持与运营能力;“+1”指传统产业与互联网、物联网结合的运用能力。公司5  月30  号增持贝尔高林(香港)股权至80%,贝尔高林是全球顶级景观规划设计公司,是公司打造泛规划设计能力极其重要的一环。而收购苗易网,走进苗木电商,公司将提高将传统产业与互联网、物联网结合的运用能力。辅之以公司国内领先的环境综合治理能力,公司“3+1”战略逐步落地,随着公司生态小镇项目的推进实施,转型“新型生态城镇服务商”,打开成长天花板。
        4、主业企稳,苗木电商落地,维持“强烈推荐-A”评级
        公司主业夯实,生态城镇格局大、且执行力强,在环保、互联网+方面的资源整合将陆续展开。预计15-16  年业绩增长20%、23%,对应EPS  为0.94、1.16  元,PE  为31、25  倍。维持“强烈推荐-A”评级,目标价70  元。
        5、风险提示:转型推进及效果不及预期;回款风险。
        

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