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研究报告:华泰期货-蛋白粕日报:USDA报告利多,美豆大幅上涨-150701

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-01 11:15:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,258 KB 分享者: gh3****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

CBOT  大豆:
        颇受市场关注的USDA  报告,美豆旧作库存和播种面积数据均低于市场预期,导致昨夜CBOT  大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】USDA  预测旧作库存为6.25  亿蒲式耳,低于市场预期的6.7  亿,显示美国大豆需求强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而由于天气不佳,影响美豆播种生长和优良率,也利多美豆价格。事实上,这份面积报告很可能还并未反映6  月过量降雨对面积的影响,USDA  也表示,由于天气多雨,政府将重新调查部分州农户的大豆和其它农作物播种情况,新的数据降雨8  月出台,这之前面积仍将受天气影响而具有不确定性。受此影响昨日商品基金埋伏4万手多单,目前美豆技术形态上的确呈现涨势,未来走势可以说完全取决于天气;若天气无好转态势,美豆可能降继续上行。
        豆粕菜粕:
        国内粕类跟随美豆走势,预计将随之大幅上扬。现货跟涨,但幅度将不及期货,因豆粕基本面未发生变化:2  季度豆粕供过于求的格局并未改变,现货压力巨大,因此现货上涨幅度远小于期价。6  月将会有860-900  万吨进口大豆集中到港,7-9  月大豆到港量也十分可观,油厂开机率维持在54%以上高水平;5  月生猪和能繁母猪存栏继续下降,下游需求在远期有好转预期,但目前消费并无利好。目前的上涨主要因美国天气导致,USDA报告已公布,我们建议投资者密切关注天气波段操作。
        美豆天气因素对豆粕的利好相对更大,因此近期豆粕表现略强,有望带动豆菜粕价差扩大。单边走势菜粕和豆粕保持高度一致,菜粕总体基本面也未发生变化:菜籽供给较大豆略紧,沿海菜籽港口库存呈现下降态势,天下粮仓显示沿海主要油厂菜粕库存已经连续四周下降,但未执行合同也下降明显。到港方面,预计6、7  月分别进口6  船和7船。需求端,成交一般,也并未出现前期价格大跌成交放量的情况,豆菜粕小价差也使得菜粕添加比例已经降至最低。后期关注政策细则出台对国产菜粕供给的影响。菜粕自身基本面:在国产菜粕上市、而存塘鱼较多及水产养殖不佳将导致投苗减少、后期需求旺季也将不旺,后期供需矛盾可能会更大。但短期可能随豆粕走势呈现涨势。
        

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