事件：公司  拟于2015  年7月6  日在上海证券交易所发行新股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        以出口为主的液晶电视、平板电脑ODM  生产商，近三年增收不
        增利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要从事平板电视及平板电脑的研发、生产和销售，以ODM  模式服务于全球品牌商及零售商的经营策略，其中液晶电视收入占比85%以上，主要合作客户包括Sceptre（美国）、Curtis（加拿大）、Tempo（澳大利亚）等品牌商和零售商。2012-2014年出口的收入占比分别为98.29%、84.65%和71.8%。公司2012-2014  年营业收入为20.06  亿元、23.51  亿元、24.07  亿元，净利润1.61、1.11、1.02  亿元，毛利率为14.57%、12.38%、9.76%，扣非后ROE  为28.91%、15.91%、11.12%。出现增收不增利的情况是由于毛利率下降、期间费用上升导致。
        公司上游为面板材料厂商，下游为品牌商，行业竞争格局中属第二梯队。平板电视与平板电脑的主要原材料包括Open  Cell  或平板显示屏、主板、背光材料、电源板及其他配件等，下游为品牌商和零售商。
        行业需求进入稳定期，需求结构出现变化，中国成为全球制造面板中心。从消费市场看，2011  年在全球液晶电视需求增长速度放缓，行业步入稳定期，液晶电视市场由欧美市场往发展中国家市场如中国、亚太、拉丁美洲、东欧、中东和非洲等新兴市场转移。从需求结构看，大尺寸平板电视市场接受程度逐年提高，据Displaysearch统计，全球电视平均尺寸由2008  年的不到30  寸提高到2014  年的39  寸，同时50  寸以上大尺寸液晶电视出货量和占比不断增加。在产业链分工层面，中国大陆地区已成为全球平板电视制造中心。近年来，平板电视上游相关的面板、模组、玻璃、芯片等企业都已经在大陆进行全面布局，并形成密集建设和投产的高峰期；以中国大陆为核心，沿中国东海岸线的日本、韩国、中国台湾地区形成了平板电视完整的产业链，整机一体化制造进入成熟阶段。
        公司的竞争优势：产品优势和供应链管理优势。公司液晶电视拥有丰富的产品线，覆盖LCD、LED（ELED  及DLED）、3D、智能、超高清和云屏系列产品，已经形成了以大尺寸产品为主，小尺寸产品为辅的平板电视  产品线。公司的供应链管理体系依托于区位优势，台州市位于长三角经济区的南翼，是中国黄金海岸线上开放式的新兴港口城市，同时台州号称中国模具、中国塑料之都。产业链的上游（模具等）配套企业较为齐全，在产业链的下游，良好的外向型经济环境为公司在出口、物流等方面提供了便利条件。
        募集资金投向。本次拟发行不超过5,010  万股，募集资金净额不超过48,502.28  万元。
        募集资金将投入“投资建设年产400  万台平板电视扩产项目”（37,546.01  万元）、“技术研究院建设项目”（5,460.08  万元），另外公司拟使用募集资金5,496.19  万元偿还银行贷款。
        盈利预测与定价。预计公司2015、2016  年的营业收入分别为25,2792  万元、27,0487万元，净利润10,777  万元、11,531  万元，考虑IPO  摊薄后EPS  为0.54、0.58  元。参考液晶电视代工行业同类型上市公司例如兆驰股份估值水平，给予公司15  年30-35  倍PE，对应的合理股价区间为16.2-18.9  元。若按照公司拟募资金额计算，加入各种发行费用，足额募集最低需要52,705.2  万元，按照发行股本5,010  万股，足额募集的最低发行价约为10.52  元。
        风险提示。客户相对集中的风险；应收账款坏账风险；市场需求风险。