投资要点      
        事件：  6月27日晚公司公告拟以自有资金1.6亿元认购深圳有棵树科技有限公司10%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有棵树承诺15、16年净利润分别为7000、9700万，PE对价不足23倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        6月30日晚公司公告拟以20.97元/股价格向蔡永太、叶斌、厦门时则、天堂硅谷时顺四名投资者分别定向增发238、47.7、1621、477万股（对应金额5000万、1000万、3.4亿、1亿）。锁定期三年，全部用于补充流动资金。  
        点评：  参股跨境电商，大检测、互联网检测平台轮廓初显。1）1.6亿收购是公司近5年来最大的一笔投资，显示出其跨领域拓展的强烈动力；2）有棵树是国内领先的进出口电商平台，业务成长性显著，但PE对价不足23倍。公司成功入围，说明建研在检测实力、自贸区区位对于有课树的产业合作价值；3）未来公司将与其深度合作一起开发提供互联网检测平台和服务，实现向贸易品、消费品、健康产品检测领域的延伸；4）有课树寻求国内上市，或将为公司带来较大资产增值。  
        天堂硅谷加仓彰显强烈信心。天堂硅谷在去年以11.06元/股的价格入股722.8万股，现在又以20.97价格入股477万股，并锁定三年，同时董事长蔡永太、董秘叶斌分别认购238、47.7万股，彰显对公司未来发展的强烈信心。而此次定增最大对象厦门时则，主要从事一级、二级市场股权投资，将加强公司外延并购的能力。  
        检测业务的内生增长空间较大。公司计划在未来三年内，在全国范围内一二线城市新增10个以上检测中心，使公司的检测业务覆盖全国主要省市。公司已取得国家测绘地理信息局颁发的测绘资质证书，同时积极筹备消防设施维护保养检测资质及社会化环境检测机构资质，为检测业务的横向发展提供基础条件。        
        投资建议：
        停牌期间市场剧烈震荡，公司股价若有震荡，实为买入良机。近期项目持续落地，显示出公司的资本市场执行力得到提升，我们预计后期外延并购有望继续加速。公司以"有利润有增量、轻资产重服务"为并购理念，朝着"跨区域、跨领域"的大检测互联网平台发展，战略意义重大。我们预计15-17年EPS分别0.73、0.87、0.99元，对应PE39、33、29倍，维持"买入"评级。另外，有课树寻求国内上市，或将为公司带来较大资产增值。
        风险提示：检测并购进度低于预期，成本大幅上升。