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科斯伍德研究报告:安信证券-科斯伍德-300192-调研纪要:关注油墨龙头未来潜在的转型发展-150626

股票名称: 科斯伍德 股票代码: 300192分享时间:2015-07-01 08:11:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王席鑫,孙琦祥
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 342 KB 分享者: tcl****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■行业及公司发展介绍:
        立足于油墨行业胶印领域的企业,03  年成立,至今13  年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们一直专注于油墨行业,03-07  年主要是把自己养活,逐步变大,08  年开始要把各种系统建立起来,包括品牌,渠道等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011  年正式上市,是胶印油墨行业第一家上市的。我们最早建自己独特的销售模式,油墨原来是受到管控的,原有的油墨企业早年大部分都是国有的企业,按照区域分布,这也导致了目前油墨企业非常分散的格局,每个地方都不一样,都是区域型的。而我们一直是致力于布局全国范围内渠道和品种,而且我们不是从下游印刷行业延伸进来,而是主要通过经销商的方式去切入这个市场。
        我们的销售渠道与多数企业不同,原有企业多数参与多阶层批发的方式销售,从省——市——县——终端,层层剥皮的方式,这个价格价格较难有优势。我们选择的方式是一层关系,就是我们——经销商——印刷厂,缩短距离提高产品竞争力和响应速度。我们的库存量是偏小的,因为我们的流程和其他厂家不一样,我只要保证我的半成品的库存,前段不用过多的调节,而只需要后端工序的调整。目前这个工艺是业内很少的,也不是业内的人设计的,是我们的核心竞争力。
        目前印刷行业的技术已经达到需求的极限了,油墨的研发也开始注重个性化的研究了。印刷行业市场空间非常大,有上万亿的产值,有10  几万家的印刷厂,有几百万的从业人口,分布在全国各个角落,主要是沿海比较发达,广东、长三角和渤海湾比较发达。整个油墨行业的增速大概是5-9%的增速,在单张纸领域我们已经是行业老大,超过了东洋油墨等等,我们把这个产品的做到了极致。
        但是同时,很多行业都面临新的挑战,现在印刷行业也面临到了销售方式的转变。我们原来的经销商体系是最好的,有100  多个经销商,利润空间也是比较合理的,经销体系保护的比较好,比较健康的生态体系也一直是我们比较骄傲的。现在行业内有2  个电商平台在逐步对行业形成影响,飓风网和印猫网通过互联网的方式进入经销体系,对传统领域形成了冲击。电商对很多行业影响都是比较大的,包括染料行业、钢贸行业等等,对传统的销售模式有一些冲击。我们也在思考这个事情。
        

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