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研究报告:海通证券-未来债务谈判演化路径猜想:山穷水尽的扯皮希腊-150630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-01 07:55:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜超,顾潇啸
研报出处: 海通证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 896 KB 分享者: le****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        英语中有许多词汇来自希腊文:music(音乐)、drama(戏剧)、history(历史)的词根均源自希腊,可以说西方文明由希腊起步、扩散。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而现在说到希腊,我们想到的却只能是default(违约)、CDS(信贷违约掉期)、IMF(国际货币基金组织)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        希腊在债务问题上,几乎又走到了山穷水尽的地步。在6  月谈判的最后时刻,希腊拒绝了由国际债权方提出的捆绑155  亿欧元的第三轮救助方案,理由是“希腊不会接受敲诈”。同时,希腊提出要求,希望把即将到期的救助计划延长一个月,但也迅速遭到了欧元区其他国家的拒绝。
        希腊政府在6  月29  日宣布实施资本管制,规定每人每天取现不超过60  欧元,原因在于欧央行宣布,其通过ELA  向希腊银行体系提供的资金将维持在此前水平,不会再继续增加。实施资本管制似乎可以缓解银行挤兑,限制资本外逃,但会极大的伤害本国民众和国际投资者对其银行体系的信心,而且无法解决根本问题。希腊实施资本管制,许多投资者将其认为是退欧的前兆。
        未来希腊债务谈判可能的演化情形:7  月5  日的希腊公投已经成为左右未来局势发展的最重要变量。而政治上的变化是最难确定的,我们大致从现有的情形和搜集到的资料出发,认为未来希腊债务僵局至少存在以下几种可能的演变路径:1、公投结果为YES,现有政府或下台:希腊民众支持与债权人达成协议。希腊极左翼政府今年初上台以来,历经半年的折腾,不管是让德国缴纳二战赔款也好,还是不给援助就放恐怖分子进欧洲也罢,越来越将希腊的混乱局面带到一个新的层次。国内民众逐渐认识到,最终受损的还是自己,现有政府于是解散。
        

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