􀂾  兰花科创公布2008  年年报：基本每股收益2.4531  元，每股净资产7.7062  元，净资产收益率31.83%，加权平均净资产收益率37.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  报告期，公司生产煤炭548.55  万吨，同比增长5.74%，销售542.66  万吨，同比增长9.48%，；生产尿素118.36  万吨，同比增长25.97%，  销售106.26  万吨，同比增长9.80%；实现主营业务收入48.55  亿元，同比增长40.28  %；利润总额17.69  亿元，同比增长73.10%；实现净利润14.01  亿元，同比增长98.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  公司各项费用控制良好，但短期偿债能力有所恶化，原因一方面是08  年收购煤矿影响现金流，另一方面化肥库存上升，公司计提了存货跌价准备约7600  万，流动比率下降到1  以下，保守速动比率甚至下降到0.36，如果短期煤价和化肥价格大幅波动，公司将面临短期偿债风险。
􀂾  综合目前煤矿资产来看，公司现有项目已无力继续提升产能，提升产能主要依靠集团公司的资产注入或者外购煤矿，09  年的产能面临一定的瓶颈，因此09  年煤炭产销量增量的减少将无法替代煤价下滑的盈利减少，公司煤化工业务也面临一定压力。
􀂾  我们预计公司2009  年和2010  年EPS  分别为1.7  元和1.8  元，目前股价对应09  年市盈率为9.8  倍，处于行业平均上端，考虑到市净率只有2  倍，我们给予短期中性，长期A  的评级。