利福国际公告08年全年净利润同比下降9.5%至9.27亿港币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到充满挑战的经营环境，尤其是公司业务比重较大的香港；以及苏州久光开店初期的经营亏损，我们预计2009年利福国际的盈利将小幅下降，2010年和2011年略有增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据2009年预期每股收益，我们将该股目标价格从10.35港币下调至4.63港币，将评级从买入下调为卖出。

支撑评级的要点
  􀂄  我们预计09年香港零售业务销售收入将同比下降10%，且百货商店行业降幅更大；
  􀂄  我们预计铜锣湾崇光的销售收入因平均客单价压力而下滑8%；
  􀂄  苏州久光09年和10年将分别亏损6,000万和3,000万港币。

评级面临的主要风险
  􀂄  全球经济复苏早于预期，消费者情绪转暖；
  􀂄  进一步放宽广东省居民的自由行的政策。

估值
  􀂄  我们认为给予该股9.4倍远期市盈率的底部估值较为合理。
  􀂄  基于09年预测市盈率，我们将目标价由原先的10.35港币下调至4.63港币。