􀁺  回顾  2008  年，全球制造业在次贷危机的冲击下陷入深幅调整，“奥运”因素更加使得中国制造业经历了短暂“休克”，企业订单瞬间消失，迫于资金周转压力，各个企业主动或被动的削减原材料和产成品库存，从而进一步放大了需求的下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，需求在短期被“过渡”抑制之后，出现了小幅反弹，表现为春节过后国内的制造业开始恢复正常生产，原材料采购渐趋活跃，企业原材料和产成品库存逐渐向正常水平靠拢；美国零售业销售额在连续6  个月的负增长后09  年1  月首次出现小幅反弹，达到3062  亿美元，季调后环比增幅为1.1%，超出市场预期等等
􀁺  我们于春节前后集中调研了扬农化工、联化科技、诺普信、彩虹精化、路翔股份、长园集团、华峰氨纶、烟台氨纶、烟台万华、浙江龙盛等公司，公司层面反映出的信息印证了上述结论。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“补库存”行为结束后，化工产品价格能否企稳甚至走高具有较大的不确定性，业内普遍认为3-4  月是比较敏感的时间节点
􀁺  本次价格反弹中一个比较突出的特点是下游产品先于原油价格反弹。我们认为，随着市场做空动能的逐渐消化和美国二季度宏观经济数据预期中的触底回升，国际原油价格短期有望迎来反弹，但鉴于欧美日等主要经济体在此轮危机中遭受重创，难以在短期内迅速恢复，经济走势更多地依赖于各国经济刺激计划能在多大程度上起到缓冲作用，世界宏观经济更多地将在反复震荡中寻底，因此09  年的原油价格仍然难以乐观，我们维持09年年度策略报告中全年均价45  美元/桶的预期