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宝新能源研究报告:金元证券-宝新能源-000690-荷树园三期即将核准,新一轮增长确立-090302

股票名称: 宝新能源 股票代码: 000690分享时间:2009-03-04 16:02:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗杰
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 243 KB 分享者: ljj****886 我要报错
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【研究报告内容摘要】

l  报告期内,公司实现营业收入1,435,717,100.82  元、营业利润421,375,065.77  元、净利润360,429,622.82  元,分别比去年同期增长11.89  %、23.28  %、8.84  %。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
l  按照我们调整后的盈利预测,公司2007  年到2011  年,主营收入年复合增长率为35%;净利润复合增长率为38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
l  梅县荷树园电厂二期工程已于2008  年6  月、9  月投产发电,公司新能源电力资源综合利用发电机组总装机规模达87  万千瓦;09  年全年贡献利润,将成为09  年主要业绩增长点。
l  梅县荷树园电厂三期工程项目申报立项进展顺利,可望在2009年内开工建设;我们预计09年中期拿到核准文件,那么有可能在2010  年底投产,成为2011  年的业绩增长点。全部工程竣工投产后,公司梅县荷树园电厂装机规模将达147  万千瓦,将进一步强化公司在国内新能源电力领域的领先地位。
l  我们在  2008  年8  月20  日发表《电价上调提升公司盈利水平》报告认为煤炭价格继续大幅攀升的可能性较小,09年煤炭价格很可能出现拐点;10  月份来煤炭价格的暴跌已远远超出我们的预期。08  年11月25  日发表报告提出《煤价跳水补偿利用小时下降影响》。公司良好的项目筛选能力及项目储备多,发展战略明确,荷树园电厂三期即将核准,公司新一轮增长确立,我们坚持认为公司是最具成长性的发电公司,长期评级为增持。09-11  年EPS  分别为0.59、0.63  元、1.09  元;一年目标价暂不调整,维持11  元,对应09年18  倍市盈率。两年目标价15  元,对应2011  年14倍市盈率。

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