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农业研究报告:长城证券-农产品月报(09年2月)-政策是国内农产品价格的主动力-090304

行业名称: 农业 股票代码: 分享时间:2009-03-04 14:41:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王萍
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 470 KB 分享者: suc****gh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  受第二波金融危机的冲击,国际农产品价格几乎全线下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】USDA  调低了小麦、玉米、棉花和豆油的产量预期,但由于需求持续疲弱,期末库存预期被调高;大豆、豆粕和豆油的产量和期末库存预期均被调低;稻米的产量和期末库存预期均被调高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来说,整体偏空。
􀂾  国内稻米价格由于发改委较大幅度提高稻谷最低收购价,后市有望得到支撑;抗旱过程增加了小麦的种植成本,国家有可能进一步提高09  年最低收收购价格;玉米在国家加大收储力度的影响下,有企稳迹象;大豆、豆油、豆粕后市仍不乐观;第三批收储计划将要完成,缺乏基本面的支持,棉花价格继续上涨的压力加大。种植业唯一一家上市公司北大荒500  万亩水田主要用以种植稻谷,将直接受益于此次稻谷最低收购价格的提高。
􀂾  ISO  将08/09  年度全球食糖供需缺口从先前预期的360  万吨增加至430  万吨。广西糖协认为08/09  年度广西食糖将减产至760  万吨。总体来说,食糖市场最坏时期已经过去。目前制糖业上市公司经过前期上涨,估值已不便宜,但考虑到期市和股市相互联动性,建议投资者关注趋势性投资机会。
􀂾  根据春节后猪肉需求进入淡季,以及  07  年和08  年能繁母猪存栏量的变化,我们判断上半年猪肉价格继续下滑的可能性很大。最新数据显示,国内玉米、豆粕等饲料原料价格的大幅下跌使得猪粮比目前已经达到8.41,因此政府短期内出手救市的可能性不大。以肉制品为主营业务的双汇发展将受益于猪肉价格下跌,但由于集团与上市公司之间的关联交易量很大,业绩成长存在一定的不确定性。

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