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天马股份研究报告:东莞证券-天马股份-002122-08年业绩再超预期-090303

股票名称: 天马股份 股票代码: 002122分享时间:2009-03-04 14:36:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 莫景成
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 255 KB 分享者: gab****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●08年业绩再超预期  公司年报显示,2008年公司营业收入31.75亿元,同比增长137.49%,营业利润6.06亿元,同比增长101.54%,归属母公司净利润5.18亿元,同比增长101.38亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益达1.90元,同比增长接近九成(预计1.84元),再次超出我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  公司连续第二年推出高送转分配方案,在以现有总股本297,000,000股为基数上,拟按每10  股派发现金股利人民币1.00元(含税),并现有总股本为基数,向全体股东每10股转增10股。  ●风电轴承强劲增长,未来发展前景仍看好  子公司成都天马铁路轴承有限公司风电轴承生产规模进一步扩大,销售收入进一步增加。08年成都天马实现营业收入8.36亿元,净利润2.74亿元;公司目前在手订单13亿左右,绝大部分将在09年前交货,因此09年风电轴承销售收入可能在11亿元左右。  长期来看,风电轴承整机市场的仍将延续高增长态势,另外公司的风电轴承产品还将从偏航变浆延伸到齿轮箱轴承、主轴轴承等,主轴轴承及齿轮箱轴承的技术壁垒和价值量更高,如开发成功,公司风电轴承产品的市场容量将扩大1倍以上,占整个风电设备产值将达到20%左右。这样公司在整个风电设备产业的市场蛋糕将非常显著,在大幅推动公司业绩增长的同时对公司估值也有提升。  由于风电产业的高速发展,拉动风电轴承的需求,同时风电轴承替代进口空间大,优秀的风电轴承企业的发展空间广阔,我们继续看好风电轴承企业的发展前景。

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