扩建后成本增加，2008  年获利几乎腰斩
公司  2008  年营收增长7%至33.5  亿元，但净利润下滑49%至8.6  亿元，主因3  月新跑道与航站启用导致折旧与利息费用激增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持股40%的航油供应业务于全球金融危机中亦受重创，获利仅2.01  亿元，约为2007  年的28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要是2008  年夏季油价剧降，导致下半年大幅亏损(预估1.24  亿元)，严重侵蚀上半年获利。浦东机场运输量与我们原先预估相符：国内旅客吞吐量仍增长，国际旅客与货运近月持续衰退。虽然国内旅客仍持稳，但因未见全球景气回温，我们对全球前景采保守态度。公司可能仍需一段时间方能降低规模扩大后机场之运营成本，故我们下修2009-10  年获利预估16-23%每股收益，2009  年为0.49  元，2010  年为0.61  元。
公司评价与投资建议
我们修正  2009、2010、2011  年每股收益预估，分别为0.49  元、0.61  元、0.71  元，等于继2008  年每股收益下降49%后，2009-10  年复合增长率17%，并将每股净资产预估自14.0  元下修为12.8  元(加权平均资金成本11.1%、永续增长率3%)，相当于2009  年市净率1.9  倍、市盈率26倍，2010  年市盈率21  倍，低于公司历史区间中点。因目前股价已反映公司合理价值，维持「持有」评级。