四季度产品价格成本倒挂，导致业绩大幅下滑
2008  年云维股份主营业务收入53.29  亿元，略低于我们之前57  亿元的预测；净利润1.33  亿元，每股收益0.46元，远低于我们之前每股收益0.96  元的预测（市场平均预测为1.09  元/股）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这主要是四季度，产品价格大幅下跌，云维股份的主要产品焦炭、甲醇、PVA、纯碱、醋酸乙烯等产品的价格从2008  年三季度末开始大幅下跌，最高点到最低点的跌幅分别达到50%、70%、60%、50%，而主要原材料主焦煤的最大跌幅仅为35%左右，产品价格跌幅远大于成本跌幅，加上之前由于原料供应紧张，公司库存了较多的高价原料，导致成本和价格倒置，进而导致四季度出现高达1.4  亿元的亏损。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
主要产品价格逐渐企稳
今年年初，随着产品价格急速下跌，跌破成本线后，价格逐渐企稳，并且春节过后，随着下游需求逐渐上升，多数化工产品价格出现小幅反弹，云维股份的主要产品焦炭、甲醇、PVA、纯碱、醋酸乙烯等产品的价格分别较最低点反弹了25%、10%、18%、6%、28%，并且基本摆脱亏损的局面，经营情况较去年四季度有大幅改善，但目前盈利能力不仅与2008  年上半年无法相比，甚至较2007  年还是差很多。
未来一段时间，我们认为行业情况基本维持目前状况，或者略有好转，不太可能出现08  年四季度大幅亏损的情况，也不太可能大幅好转，主要是经济不景气，导致下游需求比较疲弱：焦炭的下游—钢铁行业，根据中钢协的预测，2009  年国内钢铁的需求将同比下降10%；PVA的下游—纺织行业，由于出口订单大幅下降，需求不可避免的下滑；纯碱的下游玻璃、氧化铝、日化产品，受经济下滑影响，开工率一直较低；甲醇行业，一方面需求下降，另一方面产能扩展太快，导致供大于求。因此，09  年的业绩不容乐观。