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宝钢股份研究报告:国信证券-宝钢股份-600019-下调钢价反应市场需求依然不足-090304

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2009-03-04 11:27:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑东,秦波
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 149 KB 分享者: ste****ce_ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  宝钢此次下调出厂价格的幅度约5%,仍高于目前的市场价格
  宝钢此次热轧、冷轧、热轧酸洗、热镀锌下调200元/吨,调整幅度在5%左右,调整后3.0mm*1250*CSPHC热轧卷表列价为3542元/吨,5.5mmSPHC热轧卷表列价为3492元/吨,现1.0mm*1250*CSPCC冷卷表列价为3926元/吨,仍然高出市场价格400元/吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前上海地区热轧不含税市场价格在3050元/吨,冷轧不含税价格在3570元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  钢价下调是对钢材需求不足的反应
  春节过后,钢材价格已经连续下跌3周,部分钢材价格已经接近2008年11月份最低价格时的水平。截至3月3日,上海地区螺纹钢、线材价格比最低时价格时只高出40、80元/吨,累计反弹幅度已经收缩到2%不到;中板、冷轧价格比最低价格高130、180元/吨,累计反弹幅度只有4%。投资拉动的钢铁需求并没有完全释放,同时经销商库存再次大幅上升,是钢材价格出现下跌的根本原因。截至3月3日,北京、上海、沈阳、武汉、广州五大城市长材库存量为232万吨,环比增加116万吨,增幅达到了99.64%;板材库存量为267.8万吨,环比增加75万吨,增幅39.2%。
  未来钢价仍然存在较大压力
  对宝钢来说第二季度及以后的利好因素是生产成本的下降。虽然2009年度铁矿石长期合同价格达成时间尚不确定,但执行时间最晚从2009年4月份开始是肯定的,并且不排除从2009年第一季度开始执行的可能。按照200元/吨的下调幅度计算,只要宝钢4月份铁矿石价格下跌18%即可以保持3月份的经营利润水平。此次宝钢下调4月份出厂价格也给三大铁矿石供应企业明确传达了钢铁需求尚未复苏的信号,有利于铁矿石谈判。

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