点评：
􀂄  风电轴承业务保障公司业绩  风电是可再生能源，受到国家各种政策鼓励支持，公司08  年已完成与东方电气1.68  亿风电轴承合同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年公司还与东方电气、中船重工、金风科技签订了新的风电轴承购销合同，总金额9.9  亿，交货期在09  年12  月，基本保证了公司09  年风电轴承的生产任务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  增发项目顺利完成，保障风电轴承产能  公司已完成定向增发，资金充裕，成都天马年产1  万套精密风力发电机轴承技术改造项目有望按期建设完成，充分保障公司风电轴承产能。
􀂄  风电轴承具有领先地位  目前公司风电轴承主力机型为1.5MW,在国内具有领先地位，公司正在着手开发大直径、重载精密轴承，  包括1.5MW、2  .0MW、2  .5MW  精密风力发电机轴承，作为国内最早开发出风电轴承的公司，天马未来将继续保持行业领先地位，并有望在高毛利情况下，维持销量的高增长。
􀂄  机床业务如期增厚公司业绩  齐重数控并入公司后，给公司带来了14.12  亿元机床业务收入，净利润1.97  亿元。齐重数控主产各类大型立卧车床，是生产风电轴承必不可少的设备，给成都天马公司风电项目提供了非常关键的支持。  齐重数控订单充足，09  年机床业务的业绩有充分保障。
􀂄  估值与评级  我们预计公司09、10、11  年业绩分别可达到2.60，3.26，4.11  元/股，  按09  年25  倍PE  估值，合理价值约为65  元，给予推荐评级。