控股股东Kerry  集团向三大银行出售了SCMP  集团2.25  亿股股份，使其对SCMP  的持股量降至60.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此举主要是为了将公众持股量恢复至25%，并在长达1  年的停牌结束后恢复交易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将该股目标价格从2.20  港币微调至2.00港币，维持卖出评级。

支撑评级的要点
􀂄  我们下调了该股盈利预测，以反映2008  年4  季度以来不景气的本地经济环境。我们认为展示性广告和分类广告的收入将在2009  年继续缩水。
􀂄  我们预计2008  年经常性项目净利润将同比下滑44%至1.83  亿港币(每股收益为0.117  港币)，2009  年将同比下滑27.5%至1.33  亿港币(每股收益为0.085  港币)。

评级面临的主要风险
􀂄  本地经济的恢复比我们的预期提前且更为强劲。

估值
􀂄  根据我们对公司利润将连续两年下滑的预期，我们认为该股股价应为1.4  倍的市净率，较2003  年以来的平均水平低两个标准差。
􀂄  因此，该股目标价格为2.00  港币，低于我们先前的2.20  港币。我们对该股维持卖出评级。