天马股份公告08  年净利润同比增长101%至5.18  亿元人民币，营业收入同比增长137%至32  亿元，主要是因为风电轴承销售收入增长强劲及齐重数控业绩并表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于市场整体估值上升，我们将目标价由54.00  元上调至63.36  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对该股维持买入评级。

支撑评级的要点
􀂄  天马股份08  年净利润同比增长101%至5.18  亿元人民币，营业收入同比增长137%至32  亿元
􀂄  若剔除齐重数控对毛利率的负面影响，实际毛利率应有所提升，主要是因为产品由低端向高端靠拢抵消了年内原材料价格的大幅攀升。
􀂄  公司和东方电气、金风科技和海装风电就09  年供应风电轴承签订了合同，总价值在10  亿人民币左右。

评级面临的主要风险
􀂄  金融危机的持续加深影响下游工业客户的盈利能力。

估值
􀂄  鉴于市场整体估值上升，参考22  倍09  年预测市盈率，我们将目标价由54.00  元上调至63.36  元。对该股维持买入评级。