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煤炭行业研究报告:中银国际-09年煤炭合同价尚未最终确定-090303

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2009-03-03 20:37:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐倩
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 中立
研报大小: 496 KB 分享者: ws****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

《华夏时报》2  月28  日称,发改委最终敲定09  年电煤合同价保持去年水平不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们经与神华能源(601088.SS/人民币18.83,  买入)、国阳新能(600348.SS/人民币12.65,  买入)、潞安环能(601699.SS/人民币14.89,  买入)等公司核实,均未听到有此类传闻,他们称合同煤价格目前仍在商讨中,并未有定论。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)所以基本可以确定此新闻是不准确的。不过目前的煤炭市场形势确实不利于煤炭公司,我们仍坚持之前的预测,即09年合同价有可能与去年保持不变或降价。
屯兰矿难后,山西省决定自3  月1  日起,在全省国有重点煤矿和地方骨干煤矿(市、县营煤矿)开展为期一年的煤矿安全生产专项整治工作,我们认为此次整治会对上市公司产量造成少量影响,但不会形成实质性影响。矿难目前仍只是事发地的产量,主要是对焦煤供应有一些影响,但由于限产整顿只是暂时的,价格波动也是暂时的,而焦炭、钢材价格目前已经出现下降,且即便上涨,钢材价格未来上涨空间也是有限的,因此我们不认为焦煤价格会有实质性回升。
我们预期两会后合格小煤矿的复产不会马上进行,可能会推迟半个月左右,即3  月底。煤矿对山西省的经济作用以及就业问题是异常重要的,因此我们认为复产动力颇大,只是由于矿难时间上将会有所拖延。淡季因素和小煤矿的复产对煤价的压力依然较重。我们依然看不到煤炭行业基本面短期转暖的迹象。我们继续维持A  股煤炭行业中立的评级,鉴于煤炭H  股估值的吸引力,我们维持H  股增持的评级。

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