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房地产行业研究报告:中银国际-月度房地产交易数据-090303

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2009-03-03 20:35:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 中立
研报大小: 607 KB 分享者: kat****224 我要报错
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【研究报告内容摘要】

如我们预期,在政府支持性政策公布带来的短暂反弹后,今年2  月国内房地产销售出现环比及同比的进一步复苏,这是由于09  年春节在1  月,而08  年在2  月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到销售情况的改善,短期内该板块应受到更大支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管如此,我们对房地产板块仍维持中立评级。

支撑评级的要点
􀂄  与预期相符,我们关注的8  个城市09  年2  月成交量分别环比增长1-87%  (去年12  月环比上升12-55%),这主要是由于上个月春节因素的影响。
􀂄  另外,成交量同比增长了11%-667%,这主要由于去年2  月春节期间比较基数较低。但是8  个城市中仅有一半的成交量高于08  年12  月的水平。
􀂄  平均售价基本呈现下滑走势,分别环比下降0-10%,而杭州均价环比上升3%。

首选买入
􀂄  在香港市场的房地产板块中,我们最看好华润置地。公司的开发项目遍布全国17  个城市,经常性收入稳健,销售策略弹性较大。我们也看好远洋地产,因其发展重心在东北地区的环渤海经济圈。
􀂄  我们的首选A  股为保利地产,公司的土地成本较低,营销能力出色。得益于销售强劲、土地成本低以及严格的成本控制,我们预计未来两年中主要的全国性房地产开发商将获得更大收益。

首选卖出
􀂄  绿城中国将继续受到高达144%的负债率  (截至08  年6月末)的影响。
􀂄  深振业将受到高达187%(截至08  年9  月末)的负债率的影响。

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