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小肥羊研究报告:第一上海-小肥羊-0968.HK-08年的净利润增长可望达41%-090303

股票名称: 小肥羊 股票代码: 0968.HK分享时间:2009-03-03 15:58:06
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 许斐娜
研报出处: 第一上海 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 192 KB 分享者: sr****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  预期08年内地的同店增长率可望达8%:香港地区受金融海啸严重冲击,餐厅的消费人流明显下降,我们预期08年公司的香港门店的同店增长率为-8%,  国内门店受经济下滑的影响较小,人流量仍能保持稳定,我们预期08年内地的同店增长率可望达8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司08年的销售额及净利润分别同比增长33%及41%,至12.7亿元人民币及1.28亿元人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  08年完成了40家的开店目标:公司完成了08年的开店目标,增加了40家门店,自有门店达127家。但由于宏观经济下滑预期,公司管理层表示将减少09年的计划开店数至40家。
􀂾  广告推广对销售影响显著:公司以往基本上不投放广告,公司于08年10月在主要城市的推出茶香锅及滋补锅等专题广告,其后的一个月所在城市的门店销售额环比增长可达20%—30%,广告对即兴消费的影响显著。
􀂾  高端店及“店中店”试点均获得成功:08年公司在北京开了一家高端店作为试点,高端消费者对高端店的反应相当好。另外,公司与知名零售商合作,在大型商场中开店,公司称其为“店中店”,由于该地点人流量大,销售情况亦非常理想。
􀂾  09年销售增速将受宏观经济下滑影响而放缓:09年,公司计划通过完善产品结构来提升人均消费额,并推出更多的广告及促销活动来促动消费。但我们认为宏观经济下滑对餐饮业的打击将逐步加深,公司于国内的销售亦将受宏观经济下滑的影响而导致增速下降,我们预测09年公司的销售额及净利润分别同比增长23%及14%,至15.6亿元人民币及1.46亿元人民币。

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