政府还贷二级公路收费站点的取消对公司车辆分流影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1  月1  日起，国内成品油价税费改革正式实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为改革的一项主要内容，“逐步有序取消政府还贷二级公路收费”随后在多个省份铺开。目前，山东、湖北、江苏、安徽、黑龙江、福建等地区已完成或陆续制定了相关撤站及人员安置方案。江西省于2009  年2  月21  日零时起，撤销了83  个政府还贷二级收费公路站点，其中公司所辖路段范围内共计4  个收费站点被取消。公司所属路产周边，特别是构成平行竞争关系的二级公路收费站点的取消，将使二级公路通行成本下降，对公司路产构成潜在分流威胁。但105  国道为两车道，道路曲折，通行条件差，对高速公路的替代性不强，同时，根据公司提供的撤站前后车流量和通行费收入的数据对比分析，预计本次二级公路取消收费后对公司旗下昌九、昌樟、昌泰、九景高速公路的车辆分流影响有限
盈利预测与投资建议。
（1）  我们考虑了昌九城际铁路、济广高速鹰潭至瑞金段完工对公司路产的分流影响（两者将分别于2009  年底和2010年完工），但未计入由公司承建的计划于2010  年10  月底建成通车的澎湖高速对公司通行费收入的影响，预计2008年-2010  年公司通行费收入同比增长3.47%、6.34%和4.98%，营业收入同比增长5.25%、8.02%和7.03%；
（2）  2008  年公司收到22966.5  万元财政补贴，在对2009  年和2010  年业绩进行预测时，我们未予考虑；
（3）  公司于2009  年1  月20  日被认定为高新技术企业，有效期为3  年（自2008  年12  月2  日至2011  年12  月1  日），优惠税率为15%。
基于上述假设，我们预计2008  年  -2011  年公司EPS  分别为1.01  元、0.82  元和0.86  元。根据DCF  估值模型，公司合理估值区间为11.87  元-14.08  元，我们倾向于12.9  元的估值水平，对应于2009  年动态市盈率15.7  倍，给予公司“买入”的投资评级。